近年来，针对公募基金“风格漂移”现象，监管部门持续加强规范与约束。然而，今年二季度，多家基金公司旗下产品仍出现显著的风格偏离，引发市场广泛关注。
具体来看，前海开源大安全核心混合虽以“大安全”为主题，但其实际持仓与主题界定存在一定偏差。
根据2025年二季报，该基金前十大重仓股覆盖半导体、软件开发、航空装备、保险、汽车零部件等多个行业，其中包括杰华特、指南针、航发科技、新华保险、中国平安、中际旭创、恒勃股份等个股。从行业分布来看，科技占比45.31%，制造占比34.64%，金融占比16.86%。
来源：Wind 截止至20250630
该基金合同定义的“大安全”主题极为宽泛，涵盖国防军工、信息安全、能源安全、生态安全、食品安全等十多个领域，使其部分持仓如航发科技、指南针等仍可被解释于主题范围内，新华保险、中国平安等保险板块的配置，基金经理可能将其解释为“金融安全”或“国民安全”的组成部分，但这种关联性较为间接和牵强。
值得关注的是，该基金股票持仓集中度较高，前十大重仓股合计占股票市值比达63.62%，占基金净值比59.72%，显示出基金经理刘宏较高的选股集中度和主动管理能力。
从业绩表现来看，截至2025年9月，该基金近一年回报高达105.62%，近两年回报87.02%，近五年回报81.70%，总回报达199.80%，年化回报10.91%，同类排名持续领先。
来源：Wind 截止至20250909
现任基金经理刘宏自2022年8月8日管理该基金以来，任职总回报达53.27%，年化回报14.80%。
来源：Wind 截止至20250909
值得注意的是，其投资操作风格极为激进，换手率常年高企。数据显示，2025年上半年基金换手率高达1143.55%，2024年末换手率也达813.82%，投资组合调整异常频繁。高换手率与投资主题偏离相结合，进一步凸显了其投资策略的显著灵活性，但也令其风格持续性和稳定性存疑。这种高频交易行为虽在一定阶段内为其贡献了可观收益，但也潜藏着重大的波动风险和交易成本损耗。
来源：天天基金 截止至20250909
刘宏在二季报中表示，2025年二季度初始，随着美国对全球主要国家均加征对等关税以及中国进行对等关税反制，美股出现大幅下跌，A股也受到一定程度的波及从而出现大幅下跌。但随着后期中美进行深入谈判，对等关税进行延期，国内也出台了一系列支持性政策对冲关税冲击，A股出现了大幅反弹，截至6月30日，主要指数均高于3月底点位。结构方面，4月冲击之后，A股呈现了普涨行情，各个板块均有轮动。本基金将着重考虑上市公司的中期业绩趋势以及产业趋势，着重在TMT、非银、机械等领域进行布局。
来源：基金公告
该基金规模为1.53亿元，虽不算大，但远离清盘线，运行稳定。综合来看，前海开源大安全核心混合在投资实践中呈现出明显的风格漂移特征，其持仓结构、行业配置与基金名称所暗示的主题投资方向不符，反映出部分基金在产品定位与投资执行间存在偏差。对于投资者而言，这只基金是一个警示：选择基金时，绝不能只看名称，必须仔细甄别其定期报告中的实际持仓和投资逻辑，避免落入“风格漂移”的陷阱。
来源：Wind 截止至20250909
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责任编辑：公司观察
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